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报告发布日期：年05月10日
报告名称：《纺织服装海外跟踪系列十九-阿迪达斯一季度收入下降3%，预期下半年供应改善销售大幅回升》
证券分析师：丁诗洁（S4）
事项：
公司公告：年5月6日，阿迪达斯披露年第一季度业绩。年第一季度实现收入53.0亿欧元，同比增长0.6%，货币中性收入下降3%；毛利率提升1.9个百分点至49.9%；归母净利润4.8亿欧元，同比下降13.6%；持续经营净利润3.1亿欧元，同比下降38.2%。
国信纺服观点：1）年第一季度业绩：市场和供应链限制下收入下降3%，DTC和电商投入较高利润率下降；2）分地区表现：EMEA、北美、拉美保持强劲增长，欧美地区剔除缺货影响后增长加速超过10%，中国收入下降35%领跌全球，亚太地区也较为低迷；3）未来展望：维持全年收入增长11%-13%的指引但由于供应链影响下调二季度收入预期，受大中华区封锁影响下调全年利润率预期，其他地区全年订单增长超20%；4）风险提示：疫情反复，下游需求不及预期，市场的系统性风险，国际政治经济风险。5）投资建议：年本土品牌有望继续实现份额提升，国际品牌产品供应将于下半年恢复，我们看好运动产业链核心供应商及中国头部运动品牌集团。年一季度阿迪达斯受大中华区封锁和供应链影响收入下滑，预计全年收入仍下跌，我们继续看好中国本土运动品牌份额提升，重点推荐李宁、安踏体育、特步国际，同时建议
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